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开放式基金行业现状,开放式基金与封闭式基金

开放式基金是怎样运作的?

1. 基金管理人 基金管理人是指具有专业的投资知识与经验,根据法律、法规及基金章程或基金契
约的规定,经营管理基金资产,谋求基金资产的不断增值,以使基金持有人收益最大化的机构。基金管理
人的主要业务是发起设立基金和管理基金,由于基金的持有人通常是人数众多的中小投资者,为了保护这些投资者的利益,必须对基金管理人的资格作出严格规定,使基金管理人更好地负起管理基金的责任。在我国《基金法》中对基金管理人有严格的要求,只有符合要求并经中国证监会申核通过,才有发行和管理基金的资格。在我国,基金管理人就是基金管理公司。
2.16
2.基金的发行 证券投资基金应由经中国证监会批准设立的基金公司发行。每只基金的发行均需首先由基金公司向中国证监会提交申请设立基金的文件,其内容应包括:拟申请设立基金名称、设立基金的必要性和可行性、基金类型、基金规模、存续时间,发行价格、发行对象、基金的交易或申购和赎回安排、拟委托的托管人,招募说明书、基金合同和托管协议等。中国证监会收到文件后对基金公司资格、、基金托
管人资格以及基金契约、托管协议、招募说明书以及上报资料的完整性、准确性进行审核,假如符合有关标准,则正式下文批准基金公司公开发行基金。
3.基金的募集 基金公司在接到中国证监会批准发行的文件后,应发布募集公告。募集期限自招募说明书公告之日起不得超过3个月,并需要符合下列条件: (1)募集期限内,净销售额超过2亿元。 (2)募集期限内,最低认购户数达到200人。不符合上述条件的,基金管理人应当承担募集费用,将已募集的资金并加计银行活期存款利息,自募集期满之日起30天内退还基金认购人。自投资者在募集期内认购之日至成立之间,认购资金按照同业拆解利率或活期存款利率计算利息,并相应增加认购份额。募集期是指自招募说明书公告之日起到基金成立日的时间段。
4.基金的成立 基金募集期内达到发行要求标准后,有关募集资金的数额,需经会计师事务所出具验资证明。报中国证监会审核后,由证监会下达批准成立的文件,基金正式成立。在这之前,募集资金只能存入商业银行,不能动用。基金正式成立后,基金管理公司才能正式承担基金资产管理的责任,使用募集资金,开始建仓,进行投资运作。在建仓期内不能申购与赎回,称为“封闭期”,一般不超过三个月。封闭期结束,基金公司应发表公告,投资者可以开始进行申购与赎回。封闭期内一般每周五公布一次净值。
5.基金托管人 为了充分保障基金投资者的权益,防止基金资产被挪作他用,基金都要由某一托管机构,即基金托管人来对基金管理机构的投资操作进行监督和保管基金资产。托管人是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构,是基金持有益的代表,通常由有实力的商业银行担任。基金托管人与基金管理人签订托管协议,在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。基金托管人在基金的运行过程中起着不可或缺的作用。
6.各方间关系
(1)持有人与管理人之间 基金持有人是基金的实际所有者,而基金管理人则是凭借专门的知识与经验,运用所管理基金的资产,根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定,按照科学的投资组合原理进行投资决策,谋求所管理基金资产的不断增值,并为基金持有人获取尽可能多收益的机构。所以,基金持有人与基金管理人的关系实质上是所有人与经营者之间的关系。
(2)管理人与托管人之间 管理人与托管人之间是经营与监管的关系。基金管理人和基金托管人应当在行政上、财务上相互独立,其高级管理人员不得在对方兼任何职务。基金管理人由投资专家组成,负责基金资产的经营;托管人由主管机关认可的金融机构担任,负责基金资产的保管,依据基金管理机构的指令处置基金资产并监督管理人的投资运作是否合法合规。对基金管理人而言,处理有关证券、收付的具体事务交由基金托管人办理,自己就可以专心从事资产的运用和投资决策。基金管理人和基金托管人均对基金持有人负责。
(3)持有人与托管人之间 持有人与托管人是委托与受托的关系,持有人把基金资产委托给基金托管人管理,以确保基金资产的安全。基金托管人必须对基金持有人负责,监管基金管理人的行为,使其经营行为符合法律法规的要求,为基金持有人勤勉尽职,保证资产安全,提高资产的报酬。
(本文参考了招商基金公司的相关文章)

我国投资基金现状?

随着基金管理规模的不断扩大,基金已然成为目前中国证券市场上最重要的机构投资者之一,其投资理念、投资取向、投资风格和管理水平,对证券市场的走势,乃至整个市场的结构化和制度化的完善起着举足轻重的作用。 但不仅仅如此,时至今日,基金行业的发展意义,已经不是仅仅关乎一个行业的发展,其在我国金融领域中的作用已经越来越显现出来,在我国现代证券市场框架和金融体系结构日趋完善的形势下,基金行业正肩负着引导形成我国证券市场的理性投资文化、促进我国金融结构的调整以及完善我国社会化养老保险制度的历史使命。
一、发展五年:基金行业已初具规模, “ 市场中坚 ” 地位已经确立 我国证券投资基金经过 5 年多突飞猛进的发展历程,管理规模不断扩大,已经积累了一定的集合资产管理经验,基金品种也在不断丰富和完善,与此同时,证券投资基金除股票市场之外,已经涉足市场,货币市场基金也呼之欲出。中国证券市场经过几年的调整,市场进入了机构投资者时代,以基金为主的机构投资者已经成为市场的新生代力量,其管理能力和经验的沉淀和积累、管理资产的市场份额比重增大,以及其投资文化在市场中显示的 “ 示范效应 ” ,使得证券投资基金已经在中国的资本市场上基本确立了 “ 市场中坚力量 ” 的地位。 从数量上看,目前已开业的基金管理公司 31 家 , 已经发行的证券投资基金 96 只 , 总规模达到 1641.61 亿份 , 占两市 A 股流通市值超过 12% ,其中开放式基金首发规模累计超过 1000 亿份,从规模和资金量上看,基金已经成为证券市场上重要机构投资力量;从投资者认同度上来看,基金 5 年累计分红 270 亿元,年均分红收益率达到 10.17% ,为投资者认识基金管理人管理水平提供了初步的基础,投资者对基金认同度大大提高,奠定了基金行业发展的市场基础;从管理经验来看,经过 5 年多的积累,基金管理公司培养和汇聚了大批专业人才,同时随着基金行业国际化进程步伐的加快,目前已经成立和批准设立了 6 家中外合资基金管理公司,这将大大促进中国基金业进一步借鉴国外的先进管理经验,加快基金行业按照国际标准来规范和发展。而同时,基金管理公司也无疑是目前中国证券市场上资产管理流程最为规范,科学化程度最高,使用国际先进管理经验最多的专业资产管理公司。
二、倡导理性投资文化,促进证券市场健康发展 中国基金行业已经成长为中国证券市场上一个重要的部门,其投资管理的取向将会越来越多地影响到整个市场的运行规律,而当前中国证券市场面临的诸多发展瓶颈问题,将使基金行业由此肩负起推动整个资本市场进行健康的嬗变和发展的使命(而这些和基金的商业化取向也不矛盾),与此同时,这也是基金行业自身进行完善和迅速发展的契机。

行业基金与开放式基金有什么不同

行业基金不是基金公司发行的,就不是证券投资基金,当然也不是开放式基金.

什么叫“开放式基金”,有什么利弊

你自己看看:
根据开放式基金运营的需要,基金管理人可以按照中国人民银行规定的条件为基金向商业银行申请短期融资
从开放式基金诞生始,就注定了必须随时面临基金单位的申购和赎回,那么在出现巨额赎回而基金资产可能没有办法在规定的支付期内及时安全地变现时,开放式基金往往会产生对临时性资金的需求。在这种情况下,国际上通常的作法是由托管银行向基金提供一笔具有过桥贷款的性质的短期信贷。这种资金融通能给基金提供一个进行资产结构调整的时间余地,以解决基金对临时性资金的燃眉之急。
目前国内对于基金融资是否应该推出的问题,赞成者和反对者呼声都很高各执一词,赞成者认为:基金管理人为基金申请短期融资,一方面能使基金份额持有人的赎回款项得到及时支付的同时,缓解了因为巨额赎压力而使基金管理人强制变现造成证券市场非正常的波动,有利于维护证券市场的稳定,保证基金受益和基金持有人的利益;另一方面,基金管理人为基金申请短期融资,可以用证券作为担保,这在一定程度上可以避免银行的资金风险的增加,而且拓展了商业银行的业务,对商业银行能够形成一种互利的局面。
反对者则认为:首先开放式基金作为一个可以直接进行申购和赎回的投资品种,随时面临赎回是其开放性的应有之意,为了维持这种流动性开放是基金的投资组合中必须长期保留一定的赎回,可以不必向商业银行申请短期融资,如果基金连支付赎回的能力都没有了,那么银行融资进来的金融风险就大了。其次,我国实行的是证券业、银行业、保险业、信托业的分业经营。而基金融资的推出,会混淆这种分业经营的局面,并可能因违规银行资金的入市,而带来不必要的金融风险。另外,反对者还认为对于可能出现的巨额赎回,往往意味着某些重大的利空因素。当巨额赎回发生的时候,通常是证券市场风险最大的时候,基金融资以应付巨额赎回会把证券市场的风险在一定程度上转嫁到商业银行,从而导致更大的金融灾难。
综合正反双方的意见,我们认为:基金融资的推出,在合理的范围内满足基金管理人的融资需求,这不仅是对基金持有人、基金管理公司有利而且对于稳定证券行业都有着重要的积极作用。确实,由于开放式基金时刻面临的不确定的回赎需求,谁也不能保证偶尔有时对流动性的要求会超过了自身的能力,而且由于基金投资者一般普遍有一种“逢高减磅”心理,往往越是业绩好的基金,其赎回压力也就越大,越是经营业绩好的开放式基金,面临资金方面的困难也较多,一方面要保持业绩的稳定增长,另一方面还要面对较大的赎回压力。如果能给基金短期融资,其资金使用效率一定可以提高很多,而它的资产质量好,银行的风险也会很小。在这种时候如果没有外部的融资渠道,那么也许一次偶然的巨额赎回事件就会导致基金的强制性的变现,这不但会给基金持有人带来损失,而且会影响到了基金的表现,损害基金管理人的形象,如果因此导致证券市场的非正常波动,那么连锁反应引起的恶性循环将会贻害深远。目前在我国进行开放式基金试点的时候,由于流动性影响到了基金的整体表现,那么对于这个行业的整体发展都将会造成十分不利的影响,这对整个证券业都是不利的。当然,反对者的理由也并不是杞人忧天,确实基金融资的推出的确可能会有给商业银行带来金融风险的可能,但是,风险是可以通过管理来调控的,银行方面的风险可以通过进一步严格条款的方式加以控制。如对短期融资的期限、额度及用途作明确限制;要求商业银行从严审查;如果基金管理公司以证券进行质押融资,则可规定较低的质押率和易变现的质押品种。
从国外的情况看,国际上一般都允许开放式基金进行借贷,以备赎回时的支付需求或其它不时之需。而且一般来说国际上的基金融资规定都有以下的特点:
英国的法律规定,如果一项贷款发生后,贷款总额不超过未来一个月内将成为基金资产的资产价值并且如果需立即偿还的贷款总额不超过基金资产总值的10%,则这项贷款是被允许的;美国的投资公司法规定,投资公司可以向银行融资,但是投资公司借款不得超过公司净资产的50%。如果任何时候由于净资产值的变动使借款的比例超过了这一个限制,那么公司应该在3天内减少其借款总量,使其满足该比例限制;《单位信托及互惠基金守则》规定,不可借进超过其总资产净值25%的款项,投资于距到期日1年或以上的债务证券的基金则不可超过其总资产净值的10%。基金的基金的借款限额也限于其总资产净值的10%,且仅限于应付赎回要求和支付营运费用;从国外和地区的相关规定可以看出,开放式基金短期融资可以说已经成为了一种国际惯例,开放式基金短期融资应该说可以定性为是开放式基金的一种正常权利,这种权利,作为基金正常性的备用工具,将有利于减少短期性的一些不正常波动因素对市场的影响。而且这种权利的实现是必须商业银行认可的,并受到法律法规限制的,即便基金抵押的股票或真的风险太大,那么银行完全可以不接受基金的融资要求,并不是说基金想融资就能融得到的。而且我们可以参照国际惯例,对基金融资的用途和比例进行限制,规定基金融资的最高限额,限制基金融资的用途,甚至可以对基金融资的最长期限作进一步的限定。
在这种融资制度的推出时,必须明确它的初衷是在特定情况下给基金管理人为了使资产结构能够满足流动性的需求而进行德资产结构的调整活动提供必要的周转时间,并不是给基金提供资金已经进行投资活动。所以融资制度的推出必然应该和针对此点对融资活动的控制与监管制度配套实施。只要有完善的配套监管控制措施,我们认为赋予开放式基金短期融资的权利,应该说利大于弊。

封闭式基金与开放式基金有什么区别

主要区别有以下几方面:
1.基金规模:
基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限(我国为:不得少于5年),在此期限内已发行的基金份额不能被赎回。虽然特殊 情况下此类基金可进行扩募,但扩募应具备严格的法定条件。因此,在正常情况下,基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金份额是可赎回的,而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金份额,导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之,它始终处于“开放”的状态。 这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
2.买卖方式:
基金份额的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时,投资者可以 向基金管理公司或销售机构认购;当封闭式基金上市交易时,投资者又可 委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时,他们 则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
3.买卖价格:
基金份额的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市 ,其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时,基金份额买卖价格可能高于每份基金份额资产净值,这时投资者拥有的基金资产就会增加;当市场供大于求时,基金价格则可能低于每份基金份额资产净值。 而开放式基金的买卖价格是以基金份额的资产净值为基础计算的,可直接反映基金份额资产净值的高低。在基金的买卖费用方面,投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样,也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费;而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费、赎回费)则包含于基金价格之中。一般而言,买卖封闭式基金的费用要 高于开放式基金。
4.投资策略:
基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回,其募集得到的资金可全部用于投资,这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略,取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分,以便投 资者随时赎回,而不能尽数地用于长期投资。一般投资于变现能力强的资产。
5.规模固定:
基金规模固定否。封闭式基金有固定的存续期,期间基金规模固定。开放式基金无固定存续期,规模因投资者的申购、赎回可以随时变动。
6.上市交易:
上市交易否。封闭式基金在证券交易场所上市交易,而开放式基金在销售机构的营业场所销售及赎回,不上市交易。
7.价格决定:
开放式基金的申购、赎回价格以每日公布的基金份额资产净值加、减一定的手续费计算,能一目了然地反映其投资价值,而封闭式基金的交易价格主要受市场对该特定基金份额的供求关系影响。
8.管理要求:
开放式基金随时面临赎回压力,须更注重流动性等风险管理,要求基金管理人具有更高的投资管理水平。世界投资基金的发展历程基本上遵循了由封闭式转向开放式的发展规律。

开放式基金和封闭式基金的区别是什么?

根据基金是否可以赎回,证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金
。开放式基金,是指基金规模不是固定不变的,而是可以随时根据市场供
求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金,是相对于开
放式基金而言的,是指基金规模在发行前已确定,在发行完毕后和规定的
期限内,基金规模固定不变的投资基金。
开放式基金和封闭式基金的主要区别如下:
(1)基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限(我国
为不得少于5年),在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊
情况下此类基金可进行扩募,但扩募应具备严格的法定条件。因此,在正
常情况下,基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可
赎回的,而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位,导致基
金的资金总额每日均不断地变化。换言之,它始终处于“开放”的状态。
这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
(2)基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时,投资者可以
向基金管理公司或销售机构认购;当封闭式基金上市交易时,投资者又可
委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时,他们
则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
(3)基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市
,其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时,基金单位买
卖价格可能高于每份基金单位资产净值,这时投资者拥有的基金资产就会
增加;当市场供大于求时,基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。
而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的,可直接
反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面,投资者在买卖封
闭式基金时与买卖上市股票一样,也要在价格之外付出一定比例的证券交
易税和手续费;而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费
、赎回费)则包含于基金价格之中。一般而言,买卖封闭式基金的费用要
高于开放式基金。
(4)基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回,其募集
得到的资金可全部用于投资,这样基金管理公司便可据以制定长期的投资
策略,取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分,以便投
资者随时赎回,而不能尽数地用于长期投资。一般投资于变现能力强的资
产。
参考资料:
http://news3.xinhuanet.com/fortune/2003-10/28/content_1146605.htm